Avaya объявила о банкротстве. Когда банкротство — лучший выход

⁰

Банкротство Avaya заставило ее отложить продажу подразделения, занимающегося колл-центрами. Переговоры с потенциальными покупателями прекратились в декабре, когда Avaya не смогла договориться с фондом прямых инвестиций Clayton, Dubilier & Rice о цене сделки и условиях сотрудничества после ее закрытия.

По словам информированных источников, вскоре Avaya нарушила условия соглашений с кредиторами, не предоставив к концу года аудированную финансовую отчетность. Когда стал подходить крайний срок подачи отчетности, руководство Avaya приняло решение о банкротстве с защитой от кредиторов. Те же источники полагают, что по завершении реструктуризации корпорация может возобновить попытки продать подразделение колл-центров. Сейчас она продолжает вести переговоры с кредиторами, в том числе с кредитным подразделением Blackstone Group, обсуждая возможность обмена долгов на акции.

В заявлении о банкротстве стоимость активов корпорации оценена в $5,5 млрд, долги – в $6,3 млрд. Управлением долгами Avaya занимается Citibank, согласившийся гарантировать финансирование банкротства в размере $735 млн в течение года.

Управляющий директор Zolfo Cooper (консультант Avaya по реструктуризации) Эрик Коза в официальном заявлении утверждает, что Avaya необходим доступ к новым кредитам, чтобы предотвратить приостановление деятельности и уход клиентов и вендоров к конкурентам. По словам Коза, Avaya и раньше чувствовала "сужение возможностей сотрудничества с вендорами" и "ужесточение условий сделок", а в дальнейшем ожидает лишь усиления этих тенденций.

Avaya специализируется на разработке и строительстве корпоративных сетей связи, причем около 43% ее выручки приходится на зарубежные филиалы. Если корпорация не получит финансирования, ей, вероятно, придется начать процедуры банкротства и в странах, где действуют эти филиалы. Около 10% всех сотрудников Avaya заняты в немецком подразделении. Суд должен принять решение о финансировании банкротства, а также об удовлетворении просьбы Avaya не публиковать сведений о выплатах в связи с кредитом.

В 2007 г. фонды прямых инвестиций TPG и Silver Lake выкупили Avaya за $8 млрд и превратили ее в частную компанию, и с тех пор она ни разу не принесла годовой прибыли. Так, последний квартал принес Avaya убыток в $505 млн, а выручка сократилась по сравнению с прошлогодней на 4,9% до $958 млн. Годовой убыток Avaya составил $750 млн. Инвесторы рассчитывали, что, сохранив продажи и урезав затраты, компания добьется прибыльности. Этот план был нарушен финансовым кризисом, заставившим многие компании резко сократить затраты. Но и после восстановления экономики рыночная доля Avaya продолжала сокращаться, поскольку конкуренты предлагали альтернативные решения с более высокой степенью интеграции.

Avaya также испытывала трудности с реализацией пенсионного плана, пострадавшего в период сверхнизких процентных ставок. К концу 2015 г. активы пенсионного фонда компании составляли $2,21 млрд, долги – $3,15 млрд. Банкротство с защитой от кредиторов дает возможность прекратить деятельность фонда и передать его правительственной Корпорации гарантирования пенсионных пособий.

Фото: EAST NEWS

Американский производитель телекоммуникационных систем для бизнеса Avaya рассматривает возможность подачи заявления о защите от кредиторов в рамках главы 11 Кодекса о банкротстве США. Если компания обанкротится, инвестфонды Silver Lake и TPG потеряют около $8 млрд вложенных средств.

Avaya рассматривает возможность подачи заявления о защите от кредиторов в рамках главы 11 Кодекса о банкротстве США, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на источники. По данным издания, заявление может быть подано уже в декабре.

Глава 11 Кодекса о банкротстве США дает возможность компании провести реорганизацию бизнеса, чтобы избежать банкротства. В частности, процедура подразумевает мораторий на выплату долга и предоставление суду плана реструктуризации бизнеса.

Проблема долга

Долг Avaya составлял около $6 млрд по состоянию на 30 июня 2016 года. Ежегодно Avaya должна выплачивать по $400 млн процентов, что приводит к убыткам компании. Также компания должна найти $600 млн для погашения задолженности в октябре 2017 года.

Согласно предварительным результатам за третий квартал, выручка Avaya упала с $1 млрд до $945–955 млн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В мае 2016 года Avaya наняла специалистов Goldman Sachs и Centerview Partners для изучения возможностей финансового оздоровления, в том числе путем продажи активов.

Компания рассчитывает погасить бо́льшую часть долга путем продажи подразделения по разработке программного обеспечения для колл-центров. Потенциальным покупателем актива является инвесткомпания Clayton Dubilier & Rice, которая может приобрести подразделение за $4 млрд.

При этом остальные кредиторы могут прибегнуть к конвертации долга компании в акции компании Avaya.

Туманные перспективы

Как отмечает WSJ, план реструктуризации долга компании еще не утвержден и зависит от дальнейших переговоров с кредиторами. По словам источников, нет никаких гарантий, что переговоры приведут к договоренности.

Источники Reuters сообщают, что компания может погасить долг путем продажи подразделения, не прибегая к проведению процедуры реорганизации компании. Возможное банкротство нанесет ущерб инвесткомпаниям Silver Lake и TPG, которые вложили в акции компании в 2007 году почти $8 млрд, пишет WSJ. В мае агентство Reuters сообщало, что Silver Lake и TPG изучают возможность продажи Avaya.

«Они несут на себе громадное бремя долга в миллиарды долларов, которое не дает им двинуться… Они должны найти способ избавиться от этого долга», - заявил управляющий партнер Converged Technology Professionals Джо Риттенхаус.

И почему руководство компании не спешит с продажей направления контакт-центров.

В январе 2017 года, после долгих колебаний и анализа альтернативных вариантов, Avaya решила подать заявление о реорганизации балансовой отчетности в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве. Топ-менеджеры компании , в которых заверили взволнованных клиентов и партнеров, что Avaya намерена продолжить работу в штатном режиме, и что ни одно из направлений ее деятельности не будет свернуто.

Ситуация сложилась парадоксальная: в один и тот же день крупный игрок рынка сетевого оборудования, программно-аппаратных комплексов для контакт-центров и корпоративных решений для совместной работы сообщил о неспособности выполнять обязательства перед кредиторами, и одновременно — о рекордном для себя показателе EBITDA ($940 млн или 25,4% от выручки) при годовом обороте $3,7 млрд. Что произошло и каким Avaya видит свое будущее? Ответ кроется в истории ее бизнеса, а также в нюансах Кодекса США о банкротстве.

Корень проблемы

Avaya начала работу в 2000 году, когда компания Lucent Technologies выделила департамент корпоративных сетей связи в отдельный бизнес. Будущая фирма должна была сосредоточиться на производстве оборудования для корпоративных сетей связи, контакт-центров и офисных АТС.

В 2007-м активы Avaya выкупила группа инвесторов — фонды Silver Lake Partners и TPG. Тогда же сформировалась нынешняя структура активов компании, призванная поддержать модель бизнеса, ориентированную на выпуск оборудования. Кредитные обязательства компании росли, чему способствовало поглощение других компаний: в первую очередь, подразделения корпоративных решений Nortel Networks в 2009-м.

Но за последнее десятилетие бизнес Avaya существенно изменился: компания начала уделять гораздо больше внимания разработке программного обеспечения и оказанию услуг. Это было обусловлено, в первую очередь, массовым переходом корпоративных клиентов на мобильную телефонию и лавинообразным ростом популярности облачных решений для корпоративной коммуникации. Следуя этим тенденциям, Avaya сместила фокус на программно-конфигурируемые сети и облачные платформы.

Ландшафт рынка продолжал меняться. Так, в 2007 году при внедрении информационно-коммуникационных решений в бизнес-процессы многие корпоративные клиенты Avaya придерживались так называемого CapEx-подхода (от capital expenditures — капитальные затраты). Этот способ внедрения подразумевал серьезные инвестиции в аппаратное и программное обеспечение. Но со временем рост популярности коммуникационных приложений и модели «программное обеспечение как услуга» на основе облачных технологий вывели на передний план более гибкий OpEx-подход. Он предполагает модель использования технологий на основе платной подписки на услуги с отнесением сумм оплаты к операционным затратам. Свою лепту в эти изменения внес и экономический кризис 2008-го, когда многие заказчики значительно сократили бюджет на закупку и внедрение коммуникационных решений.

Реагируя на новые вызовы, Avaya продолжила переход от поставок оборудования к разработке программного обеспечения и поставке услуг. Движение в этом направлении в целом увенчалось успехом — это подтверждает структура финансовых результатов Avaya за последний год. На долю программного обеспечения и услуг в них приходится 74,9 % от общей выручки компании.

Обычно бизнес-модель, ориентированная на услуги, приносит больше прибыли при меньших затратах в долгосрочной перспективе. Но выручка от продажи таких решений растет не столь быстро, как в случае аппаратно-ориентированной бизнес-модели. Этот рост растянут во времени, что в итоге размывает показатели валового дохода. А стало быть, растут финансовые риски для компаний с высокой кредитной нагрузкой, к которым относится Avaya.

О каких кредитных обязательствах идет речь? Долгосрочный долг Avaya — $6 млрд c обязательством по выплате в 2018-2021 годах. Сумма серьезная: просевшая на несколько процентов выручка за прошлый год (минус 8 %) уже не позволяет компании свести концы с концами, даже с учетом выросшего на $40 млн (до $940 млн) показателя EBITDA за прошлый год.

Сейчас бизнес-интересы Avaya охватывают несколько направлений, и чрезмерная кредитная нагрузка для компании — та ноша, которая негативно сказывается на скорости новых разработок. Финансовые результаты за прошлый год это четко отражают. Если доходность от таких направлений бизнеса Avaya, как контакт-центры или сетевые технологии, стабильно растет, то продажи решений для унифицированных коммуникаций и телефонных систем, напротив, с каждым годом приносят все меньше денег.

«Переход к бизнес-модели, ориентированной на разработку программного обеспечения и услуги, оказался для Avaya сложным. На то чтобы аккумулировать доход, при таком подходе уходит больше времени. В нашем случае ситуацию также усугубили сокращение заказчиками бюджетов на технологии, а также превращение традиционных унифицированных коммуникаций в массовый продукт. Цена входа на этот рынок снизилась, значительно возросла конкуренция как со стороны действующих игроков, так и стартапов. Все эти факторы усложнили для нас задачу выплаты основных сумм и процентов по кредитам», — пояснил Джон Салливан, вице-президент и корпоративный казначей компании Avaya.

Когда банкротство — лучший выход

Предпринимать попытки выбраться из долговой ямы руководство Avaya начало еще в первой половине 2016 года. Для оценки структуры капитала и поиска путей улучшения финансового положения, в том числе и за счет продажи части активов, компания наняла консультантов Goldman Sachs и CenterView Partners.

Во второй половине 2016-го стали появляться слухи о планируемой продаже успешных подразделений компании, занимающихся сетевым оборудованием или решениями для контакт-центров. Но ни одна из этих сделок не состоялась, и все потенциальные покупатели прибыльных активов Avaya ушли ни с чем.

Рыночные аналитики сошлись на том, что камнем преткновения на пути к продаже подразделения сетевого оборудования стала необходимость выплат по социальным гарантиям. Увольнение сотрудников в случае реорганизации при поглощении обошлось бы слишком дорого, повлияв на сумму сделки. Причину отказа от продажи направления контакт-центров, которое многие называют «жемчужиной в короне Avaya», эксперты видят в другом — в его тесных технологических и бизнес-связях с направлением унифицированных коммуникаций. Разъединить их в случае продажи оказалось бы сверхсложной задачей. Так или иначе, слухи о скорой продаже нервировали заказчиков, а затянувшаяся неопределенность не способствовала полноценному ведению бизнеса.

Когда руководству компании стало ясно, что продажа одного из подразделений — не лучший способ ослабить долговое бремя, самой приемлемой альтернативой оно посчитало реорганизацию балансовой отчетности в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве. По большому счету, текущие финансовые результаты позволяли бы компании гарантированно продержаться на плаву до 2018 года, когда наступали обязательства по возврату основного долга. Так почему Avaya решила объявить о финансовой несостоятельности раньше этого срока? Дело в том, что процедура банкротства в соответствии с главой 11 позволяет продолжать операционную деятельность и исключает выплаты по ранее накопленным долгам. По всей видимости, это и стало решающим фактором, особенно если учесть, что в октябре этого года компании нужно вернуть по кредиту $600 млн.

Объясняя ситуацию, Джон Салливан отметил: «Нам повезло работать в правовой системе, которая позволяет компаниям провести реструктуризацию балансов и продолжать вести операционную деятельность, обеспечивая рабочие места, предлагая клиентам инновации и повышая ценность их бизнеса. Возможность брать в кредит — признак сильной экономики, использующей механизмы распределения рисков. Эти механизмы дают заемщикам возможность получить доступ к капиталу, а инвесторам — финансовую выгоду.

Бесперебойное функционирование этой системы — жизненно важная смазка для шестерен коммерции. Но здесь изначально существуют определенные риски. Накопление слишком больших долгов, неправильное использование кредитных ресурсов или существенные изменения условий ведения бизнеса в условиях сильной закредитованности может очень быстро создать непосильную финансовую нагрузку. В этом уже могли убедиться многие люди, компании и даже государства. Для нас это поучительная история, из которой мы все извлечем урок».

Чтобы успокоить клиентов и окончательно развеять спекуляции вокруг скорой продажи подразделения контакт-центров, президент и исполнительный директор Avaya Кевин Кеннеди заявил: «После консультаций с финансовыми и юридическими советниками, мы определили, что главное — сосредоточить внимание на структуре задолженности. Продажа бизнеса контакт-центров не даст максимальной выгоды нашим поставщикам и другим заинтересованным сторонам в нынешних условиях». В то же время, компания продолжает переговоры с потенциальными покупателями о продаже других активов, отметил Кеннеди, не уточнив, каких именно.

Со щитом или на щите

Многие привыкли считать, что банкротство ведет к тому, что компания сворачивает деятельность, а ее имущество распродается. Это далеко не всегда так. Глава 11 Кодекса США о банкротстве позволяет компаниям на время избавиться от давления долговых обязательств, продолжить обычную операционную деятельность и договориться с кредиторами о способах реструктуризации долга.

Через банкротство в соответствии с главой 11 проходили многие крупные корпорации — и возвращались на рынок куда более сильными. Достаточно вспомнить опыт American Airlines, Kodak, General Motors и многих других фирм. Совсем недавно подобную процедуру успешно завершил производитель программного обеспечения для контакт-центров Aspect Software. Компании потребовалось чуть больше двух месяцев на то, чтобы избавиться от долга и реорганизовать структуру бизнеса. Есть и негативные примеры: канадская Nortel Networks, чей процесс банкротства позиционировался как быстрый путь к ликвидации задолженности, но из-за несогласия кредиторов затянулся (по условиям главы 11, кредиторы все же имеют право претендовать в судебном порядке на все активы компании). В результате Nortel Networks погрязла в судебных разбирательствах, потеряла позиции на рынке и была распродана по частям.

Ключ к победе в этом процессе — кардинальная трансформация компании, даже если это негативно скажется на ее работе в краткосрочной перспективе. Основной фактор — время: чем быстрее компания пройдет процедуру банкротства, тем меньше потеряет. А то, сколько времени есть у компании, в свою очередь, зависит от согласия ее кредиторов с планом реструктуризации.

Разница между тем, как Aspect Software и Nortel Networks проходили свои банкротства, — хороший пример того, чего ждать Avaya. Так, еще при подаче заявления о банкротстве в марте 2016-го Aspect Software сообщила суду, что у нее есть план реструктуризации, одобренный кредиторами. Другими словами, еще до заявления о банкротстве компании удалось договориться со всеми кредиторами, что именно и на каких условиях будет происходить. Этот план был быстро представлен суду, и все кредиторы подтвердили согласие с ним. Nortel Networks, напротив, завязла в процессе банкротства, не имея на руках плана реструктуризации, одобренного кредиторами. Ситуацию усугубило то, что процесс был международным: это усложнило переговоры о реорганизации. Сейчас официальной информации о том, что Avaya достигла консенсуса со всеми кредиторами по плану реструктуризации, нет.

Положительный момент для Avaya: ей уже не нужно делать выплаты по существующим долгам. Это позволит компании использовать свою операционную выручку, а также уже утвержденный судом доступ к $425 млн из $725 млн новых кредитов, запрашиваемых ею у банка Citigroup. Эти деньги помогут пройти через процесс банкротства, не останавливая операционную деятельность. Кроме того, в процесс банкротства не включены аффилированные международные структуры компании, работа которых продолжится в штатном режиме. Судя по заявлениям топ-менеджеров компании, Avaya не планирует вовлекать в дело о банкротстве пенсионный фонд и деловых партнеров. Таким образом, компания продолжит в полном объеме выплату зарплат, социальных и пенсионных отчислений (в ходе реорганизации точно так же поступила GM). Avaya не намерена нарушать договоренности с партнерами и поставщиками: это значительно сужает круг кредиторов, с которыми ей придется вести переговоры о плане реструктуризации.

Время — главный враг в делах о банкротстве. К примеру, за время от начала процесса банкротства до старта распродажи активов доход Nortel Networks, практически на 100% приходившийся на реализацию продуктов и их поддержку, снизился почти на 50%. Влияние банкротства на продажи Avaya не будет столь существенным. У компании есть контракты на предоставление услуг и облачных технологий, которые нельзя отложить или отменить, как в случае с закупкой оборудования.

Тем не менее, Avaya стоит понимать, что если процесс банкротства будет слишком долгим, лояльность кредиторов и партнеров будет снижаться. К примеру, для компенсации потерь от своего затянувшегося банкротства Nortel Networks вынуждена была сокращать сотрудников и полностью прекратила финансирование исследовательских проектов, что стало для нее началом конца.

Показатели EBITDA и возможности Avaya генерировать денежный поток (с учетом долговых каникул) — хорошие стартовые условия для вхождения в процесс банкротства. Поэтому даже краткосрочное уменьшение доходов окажет на рыночные позиции компании минимальное воздействие. В целом, устойчивое положение Avaya на рынке и ряд недавно представленных инновационных продуктов дают основания полагать, что компания способна выйти из кризиса еще более сильной, чем была раньше. У обновленной Avaya есть хороший шанс продолжить развитие, а у ее клиентов — основания верить, что их инвестиции в технологии Avaya продолжат служить их бизнесу. Ближайшие несколько недель или месяцев станут определяющими в этом процессе.

Успех реструктуризации Avaya важен для всей отрасли, ведь широкий выбор — предпосылка к внедрению правильных телекоммуникационных решений для любой организации.

Avaya - американский поставщик систем связи, один из лидеров мирового рынка. Компания разрабатывает решения для унифицированных коммуникаций и контакт-центров и предоставляет сопутствующие услуги, предлагая их крупнейшим мировым компаниям и организациям как напрямую, так и через обширную партнерскую сеть.

Avaya появилась в качестве подразделения американского телекоммуникационного гиганта AT&T, после чего вошла в отделившуюся от AT&T компанию Lucent Technologies. В 2000 году Avaya отделилась от Lucent Technologies и вышла на биржу в Нью-Йорке.

Показатели деятельности

2016

По итогам четвертого финансового квартала, завершившегося 30 сентября 2016 года, выручка Avaya снизилась до $958 млн с $1 млрд годом ранее. За весь 2016 финансовый год вендор получил чистый убыток в размере $750 млн и выручку в $3,7 млрд.

2015

В 2015 финансовом году выручка Avaya составила чуть более $4 млрд, что на 7% меньше, чем годом ранее. Прибыль достигла $371 млн.

2014

В 2014 финансовом году Avaya получила выручку в размере $4,37 млрд, снизившись на 4,5% относительно предыдущего года. Прибыль оказалась равной $197 млн.

2013

Чистый убыток компании Avaya в 2013 финансовом году, который закончился 30 сентября, по сравнению с прошлым финансовым годом увеличился на 20 миллионов долларов и составил 364 миллиона долларов, следует из финансового отчета компании.

Выручка компании в 2013 финансовом году сократилась на 9%, до 4,71 миллиарда долларов. Выручка от продажи оборудования сократилась на 12,5%, до 2,38 миллиарда долларов, от оказания услуг - на 5,1%, до 2,37 миллиарда.

Чистая прибыль компании в четвертом квартале 2013 финансового года выросла чуть более, чем вдвое, до 23 миллионов долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка сократилась на 6%, до 1,2 миллиарда долларов. Выручка от продажи оборудования сократилась на 5,4%, до 617 миллионов, от оказания услуг - на 6,7%, до 583 миллионов долларов.

2011

В последние годы (до 2011 г) бизнес Avaya заметно пострадал из-за сократившихся корпоративных расходов на телекоммуникационное оборудование и тяжелой ситуации в экономике. В финансовом году, который завершился для Avaya в конце сентября 2010 г., компания сообщала о доходах в размере $5,1 млрд - на 22% больше, чем годом ранее, но почти столько же, как и в 2003 г. Несмотря на увеличение доходов, убытки Avaya за весь год составили $874 млн.

По оценкам Frost&Sullivan (2010 г), вместе с активами, купленными у Nortel доля Avaya на североамериканском рынке корпоративных решений повысится с 17-18% до 27%, что позволит компании опередить лидирующую в этом сегменте Cisco Systems, у которой сейчас 21% рынка.

Бизнес в России

2011 год

За 2011 год компания продемонстрировала рост в 40%. На протяжении ряда лет Avaya специализировалась на разработке оборудования для контакт-центров. Сейчас поле деятельности компании включает унифицированные коммуникации для предприятий промышленности и энергетики, системы передачи данных, решения для ЦОДов.

Важным событием 2011 года стало подписание соглашения, согласно которому Avaya стала официальным поставщиком Оргкомитета "Сочи 2014" в категории "Телекоммуникационное оборудование". Основной договор в настоящее время находится в стадии подписания.

Также в прошедшем году Avaya выиграла тендер в Татарстане по обеспечению телекоммуникационным оборудованием предстоящей Универсиады.

Новым направлением деятельности компании стало сотрудничество с предприятиями в сфере гостиничного бизнеса, а также разработка решений для образовательных и медицинских учреждений.

История

2017: Банкротство

19 января 2017 года Avaya начала процедуру банкротства, чтобы сократить огромные долги. При этом компания передумала продавать бизнес по выпуску программного обеспечения для колл-центров.

Реструктуризация долгов Avaya будет проходить в соответствии с главой 11 Кодекса законов о банкротстве США. Компания хотела решить финансовые проблемы в ходе переговоров с кредиторами, однако договориться с ними удалось. Производителю нужно было рассчитаться с долгами до конца января 2017 года.

В материалах, которые предоставила Avaya в суд по делам о банкротстве в Нью-Йорке, говорится, что задолженность компании составляет $6,3 млрд, что меньше суммарной стоимости активов ($5,5 млрд).

По состоянию на конец сентября 2016 года Avaya имела $1,7 млрд долгов по пенсионным выплатам. Реорганизация в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве позволит компании списать с себя эти долги, передав их американскому государственному агентству по страхованию пенсий Pension Benefit Guaranty.

Банк Citigroup намерен предоставить Avaya дополнительный кредит для проведения реорганизации, которая продлится по меньшей мере 45-60 дней.

Ранее в СМИ проходила информация о том, что Avaya хочет продать бизнес по выпуску программного обеспечения для колл-центров за $4 млрд. После отсутствия договоренностей с претендентами и запуска процедуры банкротства компания отказалась от этой идеи, посчитав ее не очень выгодной для клиентов и кредиторов.

Банкротство, согласно главе 11, следует рассматривать как последний шанс на возрождение бизнеса Avaya. Цель такого закона в США - не наказать несостоятельного должника, а освободить его от немедленной выплаты долгов (в том числе списать часть задолженности), предоставив ему возможность избежать ликвидации и возродить бизнес при помощи реорганизации (распродажа непрофильных активов, смена руководства и собственников, привлечение инвесторов и др.). Кредиторы, как правило, выступают против такого банкротства, опасаясь, что глава 11 всего лишь даст нечистым на руку менеджерам время для расхищения активов компании.

2016: Кредиторы требуют вернуть долги в $6 млрд

В июне 2016 года стало известно о том, что Avaya задолжала более $6 млрд кредиторам, и те требуют от вендора вернуть займы - хотя бы частично. Одному из лидеров рынка корпоративной телефонии, вероятно, придется продавать активы.

По мнению Метью Шульдта (Matthew Schuldt) , портфельного инвестора в секторе высокотехнологичных компаний Fidelity Investments, венчурный бизнес в настоящий момент переживает период расцвета. За последние шесть месяцев его компания наделила необходимыми для развития бизнеса средствами целый ряд стартапов, однако все они имели отношение к мобильным технологиям, облачным вычислениям, социальным сетям или ИТ-безопасности. Эван Бауман (Evan Bauman) , соуправляющий фондом Legg Mason ClearBridge Aggressive Growth, дополняет своего коллегу: "Мы стремимся инвестировать не просто в инновационные компании, но одновременно нацеленные на крупные рынки". В качестве примера Бауман приводит флэш-память, надежным гарантом успешных продаж которой выступают набирающие популярность смартфоны и планшеты.

Avaya планирует новые увольнения

Avaya прибегнет к увольнениям, намереваясь сократить свои операционные расходы на сумму от 135 млн. долл. до 235 млн. долл. в следующем финансовом году с 1 октября 2012 года. Новое урезание затрат пойдет сверх 105 млн. долл., уже сэкономленных в текущем финансовом году, и будет достигнуто "как результат предвидимых сейчас действий, включая сокращение косвенных расходов, мероприятия, связанные с цепочкой поставок, консолидацию недвижимой собственности и ведущееся управление размером штата", указала Avaya в конце сентября в отчете по форме 8-K, представленном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). В целом, сообщает Avaya, до конца 2015 ф.г. планируется достичь экономии издержек в пересчете на год в размере 400 млн. долл.

Avaya не сообщает деталей, где может произойти это "управление размером штата". В настоящее время компания насчитывает около 17 тыс. чел. во всем мире. В июне 2011 г. Avaya представила в SEC отчет по форме S-1 с намерением провести акционирование, но на текущий момент, несмотря на эпизодические слухи, какая-либо дата, похоже, отсутствует. За последний год в компании произошли существенные перемены в руководстве, включая уход ряда руководителей C-уровня и старших вице-президентов, и назначения на тех же уровнях.

2011

7 июня 2011 г. стало известно, что Avaya планирует в скором времени подать заявку на проведение собственного первичного размещения акций на бирже, намереваясь привлечь в ходе IPO $1 млрд. В рамках своего IPO Avaya планирует выставить на бирже около 20% акций. Общую стоимость компании могут оценить в сумму около $5 млрд или больше.

Как отмечают аналитики, более точные цифры будут зависеть от настроений рынка на момент размещения. Как правило, между подачей заявки на IPO и непосредственно выходом на биржу происходит задержка в два-три месяца или больше. Несмотря на убытки предыдущего финансового года, владельцы Avaya ожидают, что второй для компании выход на биржу пройдет хорошо.

2009: Покупка части активов Nortel

14 сентября 2009 года компания Nortel официально объявила о завершении аукциона по продаже своего подразделения корпоративных решений Enterprise Solutions, а также долей в подразделении госуслуг Nortel Government Solutions Incorporated и DiamondWare. Новым владельцем этих подразделений стала компания Avaya. В аукционе также участвовала компания Siemens Enterpris Communications, но Avaya обошла ее по цене. Avaya выплатила Nortel $900 млн наличными. Кроме того, еще $15 млн потрачено на программу удержания сотрудников (Employee Retention Program) купленных подразделений.

2007

В 2007 году Avaya снова стала частной компанией, после того как ее акции выкупили фонды Silver Lake и TPG Capital, которые заплатили за Avaya около $8 млрд, используя по большей части заемные средства, и до весны 2011 г. успели погасить часть долга. Возможно, фонды намеревались вернуть свои инвестиции раньше, однако возможности для этого практически исчезли после экономического кризиса и последующего спада.

Составила $2,9 млрд, снизившись на 13% относительно предыдущего года. Без учета колебания валютных курсов продажи снизились на 14%. Выручка компании падает несколько лет подряд.

Примерно 82,2% годового оборота компании пришлось на продажи программного обеспечения и услуг, а повторяющиеся доходы заняли 57,4% - оба показатели стали рекордными для производителя решений для корпоративных коммуникаций.

В 2018 финансовом году Avaya заключила 15 контрактов на сумму от $10 млн, 55 сделок стоимостью $5 млн и выше, а также 440 договоров, в которых заказчики обязались заплатить свыше $1 млн. Общая стоимость заключенных контрактов превысила $2,4 млрд без учета сетевого бизнеса, проданного компании Extreme Networks .

Количество рабочих мест, на которых развернуты решения UCaaS/CCaaS, повысилось на 312%. Облачная выручка Avaya возросла на 11%, что выше темпов роста 2017 фингода (9%).

В 2018-м компания выпустила 117 новых продуктов и заработала в общей сложности $1,2 млрд на продуктах против $1,4 млрд годом ранее. Сервисная выручка просела с $1,8 млрд до $1,6 млрд.

По итогам 2018 финансового года Avaya получила чистую прибыль, которая составила почти $3,3 млрд, тогда как в 2017-м у компании были убытки, измеряемые $182 млн.

К концу сентября 2018 года у Avaya было $700 млн денежных средств и их эквивалентов против $876 млн к аналогичному отрезку времени предыдущего года. Этот спад обусловлен возвращение долгов, а также покупкой компании Spoken.

2018 финансовый год запомнится Avaya возвращением на биржу после 10 лет ухода с нее. До этого компания объявила о банкротстве, но смогла выйти из него, запустив финансовую реструктуризацию с привлечением кредиторов.

Бизнес в России и СНГ

История

2018: IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже

17 января 2018 года Avaya снова стала публичной компанией - впервые более чем за десять. Акции производителя коммуникационных систем для бизнеса начали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером AVYA.

К закрытию биржи 17 января 2018 года ценные бумаги Avaya подешевели почти на 1% относительно начала торгов и остановились на отметке $20,8.

Компания Avaya, входящая в число лидеров мирового рынка корпоративной телефонии, сталкивается с растущей конкуренцией со стороны Cisco и поставщиков облачных технологий. Из-за этого Avaya оказалась в сложном финансовом положении, накопились огромные долги, которые Чирико сравнил с «управлением автомобилем, у которого коробка передач переведена в режим парковки».

Avaya покинула биржу в 2007 году, когда компанию купили частные инвестиционные фонды Silver Lake Partners и TPG Capital за $8,2 млрд.

2017

Компания завершила финансовую реструктуризацию

Это начало эпохи в истории Avaya – компания стала публичной, существенно улучшив свои финансовые показатели. По итогам процесса реструктуризации Avaya сократила свою долговую нагрузку на $3 млрд, при этом более $300 млн свободных денежных средств находится на балансе компании. Avaya ожидает сокращения ежегодных выплат на $300 млн по сравнению с 2016 финансовым годом за счет снижения суммы обслуживания долга и прочих статей расходов. Avaya завершила трансформацию своего бизнеса и теперь является компанией по разработке программного обеспечения, предоставлению профессиональных услуг и облачных решений. Это позволило обеспечить большую операционную гибкость для инвестиций в инновации и развитие отраслей контакт-центров и унифицированных коммуникаций. Вместе с советом директоров мы полностью готовы к реализации плана развития компании и увеличению ее привлекательности для акционеров.

На 19 декабря 2017 года Avaya совершает необходимые действия для включения в список торгуемых ценных бумаг на ской фондовой бирже. Компания ожидает около 110 млн акций в обращении по окончанию процедуры.

Выход из процедуры банкротства, реструктуризация долга

9 августа 2017 года стало известно о договоре Avaya с кредиторами о сокращении долговой нагрузки и частичном погашении долгов.

Основные кредиторы утвердили план реорганизации, предложенный Avaya. Но ему предстоит пройти процедуру одобрения в суде. Согласно плану, компании предстоит сократить долговые обязательства более чем на $3 млрд, передать часть долгов по пенсиям государственному агентству по страхованию пенсий Pension Benefit Guaranty и выйти из-под защиты от банкротства в качестве публичной компании.

Долги компании сотрудникам с почасовой оплатой труда - в общей сложности ~ $600 млн, служащим с фиксированным окладом - $1,24 млрд, заявила Pension Benefit Guaranty. По состоянию на 30 июня 2016 года долги Avaya превышали $6 млрд, и каждый год компания вынуждена платить $400 млн процентов по кредитам.

Pension Benefit Guaranty согласилась взять на себя эти долги в обмен на $300 млн и 7,5% акций реорганизованной Avaya. Рыночная стоимость компании с учетом долгов и активов оценивается в $5,7 млрд.

Avaya планировала продать подразделение по выпуску ПО для колл-центров . Интерес к этому бизнесу, стоимость которого оценивалась в $4 млрд, проявляли несколько компаний, среди которых инвестиционная фирма Clayton Dubilier & Rice. Согласовать условия сделки с ней не получилось и Avaya отказалась от продажи бизнеса.

Extreme Networks планирует покупку бизнеса сетевого оборудования Avaya за $100 млн.

Главный управляющий Extreme Networks Эд Мейеркорд (Ed Meyercord) полагает, что эта покупка принесет его компании свыше 200 млн. долл. годового дохода.

Extreme вступила в соглашение с Avaya о приобретении ее активов, в рамках которого Extreme будет выступать главным претендентом согласно положениям Раздела 363 о продажах Кодекса о банкротстве . Другим заинтересованным сторонам будет предоставлена возможность подать свои предложения до истечения срока, установленного судом по делам о банкротстве.

Если будут представлены другие, отвечающие предъявляемым требованиям предложения, то будет проведен аукционный процесс, в котором цена 100 млн. долл., установленная соглашением с Extreme, будет минимальной стартовой ценой для аукциона, сказано в пресс-релизе.

Запуск процедуры банкротства

Реструктуризация долгов Avaya будет проходить в соответствии с главой 11 Кодекса законов о банкротстве США . Компания хотела решить финансовые проблемы в ходе переговоров с кредиторами, однако договориться с ними удалось. Производителю нужно было рассчитаться с долгами до конца января 2017 года.

Действующая структура капитала Avaya была еще 10 лет назад, когда она использовалась для поддержки нашей бизнес-модели, предполагающей сосредоточенность компании на оборудовании. С тех пор все сильно изменилось, - говорит президент и генеральный директор Avaya Кевин Кеннеди (Kevin Kennedy) . - Сейчас нам нужно рекапитализировать компанию благодаря условиям долговых обязательств Avaya и предстоящему погашению долгов.

2016: Кредиторы требуют вернуть долги в $6 млрд

В группу кредиторов первой очереди, которой Avaya задолжала $4,67 млрд, вошли GSO Capital Partners, Apollo Global Management, Davidson Kempner Capital Management и Guggenheim Partners. Вторую очередь залогодателей, которые предоставили Avaya около $1,38 млрд, возглавляет компания Franklin Resources. Все эти кредиторы наняли консультантов для ведения переговоров с Avaya по поводу сокращения задолженности вдвое, знает собеседник издания.

В 2015 году Avaya в 10-й раз подряд стала лидером рейтинга Gartner Magic Quadrant в сфере корпоративной телефонии. Однако телекоммуникационному бизнесу Avaya непросто конкурировать за деньги инвесторов на фоне обостряющейся конкуренции за высокотехнологичные активы нового поколения, такие как социальные сети, мобильные технологии и облачные вычисления .

В мае 2016 года Avaya обратилась к Goldman Sachs Group и Centerview Partners за помощью в изучении вариантов финансового оздоровления компании. Среди них начала рассматриваться возможность продажи части бизнеса.

Если компания не сможет привлечь достаточно денежных средств от продажи активов, кредиторы могут потребовать принятия других мер, направленных на снижение долговой нагрузки, в том числе замену долговых обязательств акционерным капиталом.

В феврале 2016 года рейтинговое агентство Moody’s понизило корпоративный рейтинг Avaya с B3 до Caa1 с негативным прогнозом, объяснив свое решение «продолжающимся снижением финансовых результатов компании, а также опасением по поводу устойчивости текущей структуры капитала». Кроме того, аналитики поставили под сомнение способность вендора рефинансировать долги в 2017-2018 годах.

2014: Партнерство с Google

12 декабря 2014 года компания Avaya объявила о совместной работе с Google над инновационными решениями для корпоративных контакт-центров . Сотрудничество поможет объединить опыт компании Avaya в области технологий управления взаимодействием с клиентами и экспертизу Google в сфере веб-приложений и компьютеров Chromebook.

Совместная разработка обеспечит простое и быстрое подключение агентов и администраторов, при этом сотрудники не обязательно должны находиться в офисе - они могут подключиться откуда угодно, что идеально в периоды максимальной загрузки или сезонного спроса, а также поддерживает стабильность бизнеса, его мобильность и стратегию удаленной работы. Менеджеры по работе с клиентами получают доступ к десктопному решению для контакт-центров от Avaya с помощью нетбуков Chromebook через WebRTC -интерфейс.

Решение не требует загрузки программного обеспечения или установки "толстых" клиентов на рабочие компьютеры каждого менеджера: система обеспечивает значительную эффективность управления и высокую рентабельность за счет быстрого доступа к полному пакету технологий, необходимых для реагирования на запросы клиентов в режиме реального времени.

2012

Покупка компании Radvision

15 марта 2012 года Avaya объявила о подписании соглашения о приобретении Radvision , разработчика решений видеоконференцсвязи и телеприсутствия, использующих в качестве среды передачи данных беспроводные и IP-сети. Сделку стоимостью $230 млн уже одобрили советы директоров обеих компаний, по ее итогам инвесторы Radvision получат $11,85 за каждую акцию. На завершение всех юридических формальностей понадобится 90 дней.

Avaya намерена предложить заказчикам интегрированные с собственной платформой Aura Unified Communications (UC) технологии коллективного взаимодействия с поддержкой видео высокой четкости и разнообразных мобильных устройств, включая популярные Apple iPad and Google Android .

Задержка с выходом на IPO

На фоне растущей конкуренции между инвесторами за перспективные высокотехнологичные активы производитель телекоммуникационного оборудования Avaya может остаться не у дел. Находящаяся в частной собственности Silver Lake и TPG Capital LP компания еще в 2011 году заявила о своем намерении выйти на IPO и таким образом привлечь $1 млрд инвестиций, однако пока перспективы этого шага остаются туманными. Инвесторы не проявляют должного внимания к Avaya, что может послужить поводом для отсрочки публичного размещения акций вплоть до 2013 года.

Изложенное выше мнение принадлежит пожелавшему остаться неназванным источнику. Avaya, Silver Lake и TPG Capital LP отказываются от каких-либо комментариев на этот счет. Первоначально размещение планировалось осуществить не позже первого квартала 2012 года, но помешали нестабильная экономическая ситуация и неопределенность на финансовых рынках во второй половине прошлого года.

Зрелому телекоммуникационному бизнесу Avaya крайне сложно конкурировать за деньги инвесторов на фоне бурного роста социальных медиа, появления разнообразного ПО, распространения мобильных платформ. Как указывает анонимный источник, наиболее привлекательными для инвестирования компаниями сегодня являются социальная сеть Facebook и ряд разработчиков перспективного ПО, в частности, Palo Alto Networks (PAN) , Splunk , Workday .

По мнению Метью Шульдта (Matthew Schuldt) , портфельного инвестора в секторе высокотехнологичных компаний Fidelity Investments, венчурный бизнес в настоящий момент переживает период расцвета. За последние шесть месяцев его компания наделила необходимыми для развития бизнеса средствами целый ряд стартапов, однако все они имели отношение к мобильным технологиям, облачным вычислениям, социальным сетям или ИТ-безопасности. Эван Бауман (Evan Bauman) , соуправляющий фондом Legg Mason ClearBridge Aggressive Growth, дополняет своего коллегу: «Мы стремимся инвестировать не просто в инновационные компании, но одновременно нацеленные на крупные рынки». В качестве примера Бауман приводит флэш-память, надежным гарантом успешных продаж которой выступают набирающие популярность смартфоны и планшеты.

План сокращения расходов и увольнения

Avaya прибегнет к увольнениям, намереваясь сократить свои операционные расходы на сумму от 135 млн. долл. до 235 млн. долл. в следующем финансовом году с 1 октября 2012 года. Новое урезание затрат пойдет сверх 105 млн. долл., уже сэкономленных в текущем финансовом году, и будет достигнуто «как результат предвидимых сейчас действий, включая сокращение косвенных расходов, мероприятия, связанные с цепочкой поставок, консолидацию недвижимой собственности и ведущееся управление размером штата», указала Avaya в конце сентября в отчете по форме 8-K, представленном в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). В целом, сообщает Avaya, до конца 2015 ф.г. планируется достичь экономии издержек в пересчете на год в размере 400 млн. долл.

Avaya не сообщает деталей, где может произойти это «управление размером штата». В это время компания насчитывает около 17 тыс. чел. во всем мире. В июне 2011 г. Avaya представила в SEC отчет по форме S-1 с намерением провести акционирование, но на текущий момент, несмотря на эпизодические слухи, какая-либо дата, похоже, отсутствует. За последний год в компании произошли существенные перемены в руководстве, включая уход ряда руководителей C-уровня и старших вице-президентов, и назначения на тех же уровнях.

2011: План проведения IPO

2009: Покупка части активов Nortel

14 сентября 2009 года компания Nortel официально объявила о завершении аукциона по продаже своего подразделения корпоративных решений Enterprise Solutions, а также долей в подразделении госуслуг Nortel Government Solutions Incorporated и DiamondWare. Новым владельцем этих подразделений стала компания Avaya. В аукционе также участвовала компания Siemens Enterprise Communications , но Avaya обошла ее по цене. Avaya выплатила Nortel $900 млн наличными. Кроме того, еще $15 млн потрачено на программу удержания сотрудников (Employee Retention Program) купленных подразделений.